Investor Cerdas #12 · Laba per Saham, Angka Kecil yang Sering Disalahpahami

"Laba per saham naik 40%!" Judul seperti ini terdengar sangat meyakinkan. Tapi sebelum ikut bersemangat, ada beberapa pertanyaan yang perlu diajukan. Dari mana kenaikan itu datang? Apakah akan berulang tahun depan? Dan apakah jumlah sahamnya sama?

Tulisan kedua belas seri Investor Cerdas ini membahas laba per saham, angka kecil yang sering menjadi pusat perhatian, dan cara membacanya supaya tidak tertipu oleh satu tahun yang terlihat bagus.

Apa itu laba per saham

Laba per saham adalah laba bersih perusahaan dibagi jumlah saham yang beredar. Kalau perusahaan untung Rp100 miliar dan punya 1 miliar lembar saham, laba per sahamnya Rp100. Angka ini berguna untuk membandingkan laba dengan harga saham. Tapi seperti semua angka tunggal, ia bisa menyembunyikan banyak cerita.

Tiga hal yang bisa membuat angkanya menyesatkan

• Keuntungan sekali jadi. Menjual aset seperti tanah atau anak usaha bisa menaikkan laba satu tahun secara drastis. Tapi itu tidak akan berulang.
• Perubahan jumlah saham. Kalau perusahaan menerbitkan banyak saham baru, laba yang sama dibagi ke lebih banyak lembar. Laba per saham bisa turun walaupun laba totalnya naik.
• Tahun dasar yang rendah. Kenaikan 40% terdengar hebat, tapi kalau tahun sebelumnya adalah tahun yang sangat buruk, kenaikan itu mungkin hanya kembali ke kondisi normal.

Lihat rata-rata beberapa tahun

Cara sederhana untuk mengurangi risiko tertipu oleh satu tahun adalah melihat rata-rata laba per saham selama beberapa tahun, misalnya lima sampai tujuh tahun. Rata-rata ini meredam tahun yang terlalu bagus dan tahun yang terlalu buruk, sehingga memberi gambaran yang lebih jujur tentang kemampuan perusahaan menghasilkan laba.

Pemilik usaha tahu betul prinsip ini. Kamu tidak akan menilai kesehatan usahamu hanya dari bulan penjualan terbaik, atau menjual usaha dengan harga berdasarkan satu tahun yang luar biasa. Baca juga cara membeli saham pertama kali.

Yang bisa dilakukan minggu ini

• Saat membaca berita "laba naik tajam", cari tahu sumber kenaikannya.
• Latih diri menghitung rata-rata laba lima tahun dari ringkasan laporan tahunan.
• Terapkan cara pandang yang sama pada usahamu: berapa laba yang benar-benar berulang setiap tahun?

Gagasan tulisan ini berangkat dari bab "Things to Consider About Per-Share Earnings" dalam buku The Intelligent Investor karya Benjamin Graham (edisi revisi 1973). Tulisan ini esai kami sendiri, bukan ringkasan atau pengganti buku tersebut. Edukasi umum, bukan nasihat investasi, dan bukan rekomendasi efek atau produk tertentu.